Na resposta do Pároco Félix Tomás Nunes da Cruz, ao Interrogatório das Memórias Paroquiais de 19 de junho de 1858, relativa à Freguesia de Oliveira de Frades, o mesmo informava de que «Tem esta freguezia as Capellas seguintes dentro da villa e Couto tem huma Capella de Sam Sebastiam outra de Sam Thiago outra de Nossa Senhora da Conceiçam esta somente tem administrador, que he um Morgado ainda menor de quatorze anos, chamado Antonio Joze Viçoso da Veyga, tem mais no lugar de Travanca huma de Sam Miguel, outra no lugar de Travassos de Sam Marcos.»
Desconhecem-se as razões que levaram ao desaparecimento da referida Capela ou sua localização exata. Porém, vários elementos sugerem que a sua localização seria no Largo das Eiras (entre o Bairro da Devesa e a atual Avenida Dr. Arménio Maia).
Relatos de um morador que foram transmitidos de geração em geração, indicam que naquele local, onde hoje está edificada uma casa, «…encontraram há muito tempo umas ruínas que teriam pertencido a uma antiga Capela.».
Dois outros elementos ligam o local a Santiago e à Capela: o Caminho de Santiago (antes conhecido por Carreiro de Santiago), entre as Eiras e a Devesa (junto ao tanque da Quinta de S. António) e uma alminha com um painel de azulejo com a Imagem de Santiago.